科创时代 中小创投机构如何突围求变?

  • 日期:10-23
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对于风险投资而言,2018年的“寒意”仍在持续,无论是筹款还是投资,它仍然略显疲软。令人欣喜的是,2019年科学技术委员会的出现给安静的风险投资界加了火,扩大了风险投资机构的退出渠道,也鼓励投资机构将投资视野扩大到更广阔的领域领域。

截至2019年10月6日,上海证券交易所共有160家企业,其中35家公司已正式上市。目前,科技型企业的审计节奏有明显加快的迹象。根据记者的粗略统计,已经或已经在董事会中的企业中约有80%是从风险投资机构获得投资的。

科学和技术委员会的成立无疑是VC(风险投资)/PE(私募股权投资)的历史机遇,但是在业界眼中,这并不意味着所有VC/PE都能过得很好从这里。天。实际上,随着科学技术时代的到来,VC/PE的差异化将更加加剧,特别是对于许多在科学技术时代将受到缓和的中小型组织。

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仍然还是“三座大山”

尽管板子非常活泼,但是VC/PE前面的三座山还是很重。根据Zero2IPO的数据,在2019年第二季度,风投机构共筹集了135只可投资于中国大陆的新基金,较去年同期下降28.9%。披露募集规模的130只基金的新增资金为482.17亿元,同比。减少62.2%。

在严峻的募捐形势下,行业总部仍然可以取得良好的募捐结果。这些总基金基本上吸收了市场上90%的资金,但这些机构仅占该行业的1%左右。在科学技术时代,无论是个人有限合伙人(有限合伙人)还是机构有限合伙人,还是“国家团队”基金,他们都更愿意将资金投资于具有投资能力的投资机构。科学和技术。相对而言,总部组织对“硬技术”进行投资的综合能力似乎更强,并且对LP更具吸引力。

此外,从投资角度看,科创董事会在为VC/PE机构提供新的退出渠道的同时,也重新激发了对技术创新企业的资本信心和热情。但是,并非所有硬技术都可以投入。定兴量子的创始合伙人金玉航在接受采访时说,科学技术将加速风险投资行业的改组。具有完整投资理念,价值创造能力,长期财务支持和技术行业行业背景团队的风险投资组织将为这一轮变革奠定新的基石,并最终迈向新的高度。具有严重同质化运作,无法控制资源和无法重组资源的风险投资机构将很快被市场清理。

实际上,从价格的角度来看,许多高质量的项目已被前一轮市场的热情抢购,估值也有所上升。科创板推出后,总机构,品牌机构或大型工业基金要比中小型工业小。该基金具有更大的议价能力,而且获得良好的项目价格相对容易。从这个角度来看,尽管科学技术委员会向所有机构敞开了大门,但中小型基金投资高质量的科技企业并不困难。

从退出的角度来看,有券商研究报告估计,到2019年,董事会中的上市公司数量将达到150家左右,募集资金总额将达到500亿美元左右。 1000亿元。但是,数据显示,仅2018年,VC/PE的总投资就超过1万亿元,每年的投资数量达到数万,但实际撤出的项目数量只有几百个,即甚至是科创董事会,许多投资者无法退出IPO获得投资回报的事实也无法改变。

四分

帮助中小型资金突破

业内人士认为,科技委员会的成立是对平庸的投资机构和优秀的投资机构的一次重大筛选。在这一轮洗牌中,平庸的投资机构注定会被进一步甚至淘汰。实际上,在科学技术时代,无论是在争夺高质量的科学技术项目,还是在争取项目的议价能力,中小型全科医生(普通合伙人)似乎都变得更加困难,如何突破。

业内人士普遍认为,大型基金占主导地位,小型基金占主导地位。澳元资本的合伙人欧光耀也持相同观点。 “中小型基金如何在某些专业领域具有特殊的资源和背景,并且它们的竞争力仍然很大。”他认为,中小型基金成功的关键在于其中小型企业的专业能力。子行业。如果用自有资金进行更好的投资,具有核心实力的中小型基金会将驱逐一些没有核心竞争力的基金,许多大型基金不一定能产生良好的回报。

“为什么中小型基金很难?首先,赚钱的机会已经荡然无存。其次,筹款更加困难。第三,在前两个压力下,基金的人才被吸收了。”骏升资本合伙人李伟告诉记者,风险投资基金必须在科学技术时代生存,无论是大而全面,还是小而美丽。 “专注于某个细分市场是正确的,但是问题是选择的路径应该与基金的发展方向结合起来。”李伟认为,中小型基金现在看来是小型而完整的,但是大多数问题是:将投资和撤退与团队合作,资金分配,投资策略等相结合,才是解决问题的方法。

另外,在李伟看来,中小型基金专注于某个领域是有利有弊。 “当一只基金的规模只有几亿美元时,它过于关注某个行业。如果该行业遇到系统性风险,该基金将难以规避。其次,中小型早期投资机构必须使用星级项目来弥补失败率。如果您过于专注,那么投资明星项目的可能性就会相对较低。第三,某些领域的人才短缺,要吸引重点领域的人才并不容易。

李伟认为,中小型基金需要明确四点:第一,考虑基金的定位,团队的优势和资源,投资领域。第二,谨慎,客观地考虑制度的发展。法律,因为许多人一旦膨胀就会失去束缚,因此投资阶段和行业扩展必须遵循投资法;第三,要了解团队与个人之间的关系,中小型投资机构的规模和品牌要逊色,所以团队的稳定性是一条生死攸关的路线。要保持一支稳定的团队,我们必须把握自己的定位,方向应该一致。第四,根据行业发展趋势调整和扩大产业。

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