专家:就业优先和扩大内需成为“六稳”抓手

  • 日期:08-28
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“稳定”是下半年经济工作的重点

“金融时报”

记者:王伟

中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,下半年开展经济工作。与第一季度相比,本次会议的介绍有何不同?什么样的信号被揭示?许多专家都给出了自己的判断。

判断:对经济的下行压力再次出现

在第二季度,政治局会议认为目前的情况是“面临新的风险挑战,经济下行压力增加,危险意识增强,危机好”。正如预期的那样,开始很好“甚至更严重。

“年初经济的短期稳定主要得益于去年年底财政货币宽松政策,房地产市场财政年度,财政资金提前支付的”小阳春“,以及5月份贸易摩擦升级的影响。“恒大研究院院长任泽平表示,第二季度GDP同比下降6.2%,比第一季度下降0.2个百分点。 “三驾马车”放缓:在出口方面,由于全球经济衰退和贸易摩擦升级,上半年出口增长率为0.1%,而2018年则下降了9.8个百分点; 。 1 - 6月,固定资产投资同比增长5.8%,比1 - 5月下降0.2个百分点。就消费而言,由于就业压力,收入下降,股市财富的弱势影响以及居民的高杠杆率,它将会回落。 6月份消费量同比增长9.8%,比上月提高1.2个百分点,但主要原因是中国国家标准汽车库存减少。他强调,考虑到6月和7月房地产融资紧缩政策的密集出台,5月贸易摩擦逐步升级,当地土地财政紧缩拖累基础设施等,有必要充分估计未来宏观经济的严峻性。情况。

中山证券首席经济学家李湛也认为,虽然6月份消费和投资反弹超过预期,但主要是由于前期政策放松导致的短期反弹,难以维持。他说,中美贸易摩擦的影响正在逐步显现,全球经济处于下行阶段,中国的出口受到压力,导致经济下行压力加大。

“鉴于目前的经济数据,自二季度以来,中国的消费,投资,出口,工业企业利润等主要指标确实表现不佳,而且自7月以来煤电消耗,高炉开工率,汽车销售,房地产和土地交易,出口运费指数等高频数据不容乐观,表明经济仍处于下行空间。“京东数码科技首席经济学家沉建光表示,在众多经济指标中,贸易形势今年下半年是最值得关注的,原因是美国对中国3000亿美元的商品征收的关税可能会在下半年进一步释放。这对25%的负面影响以前的500亿美元商品的关税很重要。上半年,中国对美国的出口下降了40%。预计下一个3000亿美元商品出口可能进一步下降。

政策:积极的财政政策是反周期监管的重点

考虑到当前中国经济面临的下行压力,政治局在第二季度的会议继续在政治局会议第一季度制定“积极财政政策有效”,但补充其方向,即“继续实施减税减税政策。“

招商银行首席经济学家丁安华表示,积极的财政政策强调“实施”。他认为,上半年财务成功率达到创纪录的高位,但也导致政府收入增长明显下降,杠杆率大幅上升,这可能会限制财政“积极性”的程度。在下半年。在下半年,中央政府可以通过提高国有金融机构和中央企业的利润,作为资本的特殊债务,动员基础设施和振兴财政股票基金来帮助“稳定增长”。

沉建光预计,积极融资将有多项优势:一是继续实施大规模减税和减费。数据显示,上半年数万亿的减税和费用为内部和外部环境变化提供了重要支持。第二,稳定资本建设的来源,发挥基础设施的作用,支持经济。近年来,特别债券发行的进展明显加快。上半年,地方特殊债券发行量为1.39万亿元,占2019年新增特别债务限额2.15万亿元的60%。6月10日,中国办事处和国务院发行特殊债券作为合格的重大项目资本,短期内补充基础设施的实力有望在第三季度增加。此外,继续支持中小企业融资。最近,财政部和其他部委发布了《关于开展财政支持深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市工作的通知》,决定中央政府每年拨出20亿元用于支持试点城市发展包容性金融专项资金,并将其用于试点城市中小企业和民营企业的信用风险补偿和补偿。或者是政府融资担保机构的补充资金,反映出下半年对小微企业的支持将继续增加。最后,鼓励国有资产转移社会保障基金,振兴现有资金,以补充财政支出压力。数据显示,上半年公共财政收入累计增长率仅为3.4%,而支出增长率则高达10.7%。在这种背景下,下半年的财政政策将更加重视开源,并通过各种手段减少开支。

在货币政策中,在“适度紧缩”的情况下,会议调整为“保持充裕的流动性”。 “这也表明金融水平将继续支持下半年的实体经济,而不必过分担心流动性收缩的风险。”中信证券首席经济学家朱建芳表示,另一方面,会议还提到金融机构增加了制造业和私营企业的中长期融资。他们没有再提到“去杠杆化”。他们只提到“了解风险处置的节奏和强度”以及“加速僵尸企业”的必要性。这反映了政策的短期结构取向,即在“稳定杠杆”环境下,增加对非金融企业,特别是私营制造企业的信贷支持,帮助他们应对潜在的经济下行压力。

要点:就业优先和扩大内需已成为掌握“六个马厩”的手

“六个稳定”首次出现在7月20日的政治局会议上,并首次隐藏在4月会议的草案中。在会议的第二季度,没有提到“去杠杆化”,对“稳定增长”的需求上升。专家认为,鉴于会议认为上半年就业仍“充足”,会议再次提出了“六稳”目标,具有强大的前瞻性。

“虽然会议充分肯定了上半年的就业形势,加上目前的经济运行状况和外部环境的不确定性,就业仍面临巨大压力。因此,就业优先政策仍然是宏观政策层面的重要目标。朱建芳认为,从目前的政策重点来看,会议已经部署了大学毕业生,农民工和退役军人等重点群体的就业。在全年确保1100万个城镇新的就业目标的基础上,预计下半年将有针对弱势就业和结构性问题的政策。

任泽平认为,目前的实际就业压力很大。一方面,上半年城镇就业人数增加2%,领取失业救济金人数和再就业人数不容乐观。 2019年上半年,城市新增就业人数仅为747万人,同比下降2.0%。目标完成率降至67.0%,比去年上半年下降1.4个百分点。 2019年第一季度,失业保险人数同比增长率连续五个季度上升。 2019年1至5月,城市失业人口再就业人数减少了9.1%,就业困难就业人数减少了4.2%。另一方面,制造业和非制造业PMI从业者指数均呈下降趋势。 2019年6月,制造业PMI从业人员指数跌至46.9%,为2009年3月以来的最低水平;非制造业PMI从业人员指数跌至48.2%,连续两个月下跌。他认为服务业应该对外开放,特别是金融,教育,医疗,电信等行业;加快以大城市为核心的大都市区和城市群建设,提高经济活动人口的密度和频率。促进集聚,充分发挥服务业就业的吸纳力度。

值得一提的是,这次政治局工作会议特别提到“有效处理经济和贸易摩擦”。专家认为,全面做好“六个马厩”,“深入挖掘内需潜力”具有重要意义。任泽平说,中国目前的消费不足的原因是供给不能满足需求,特别是高端供应,医疗和老年服务的供应。它应该通过开放市场准入和增加竞争来解决。 “总的来说,投资需求主要是中间需求。本次会议提到的最终需求的扩大和扩大应该是指扩大和扩大消费需求,并强调利用改革来扩大消费。它不是扩大消费的补贴。将有更多的相关政策。“李湛表示,会议提出了”稳定的制造业投资,实施城市旧住宅区改造,城市停车场,城乡冷链物流设施建设等短板项目,并加快促进信息网络和其他新类型。 “基础设施建设”表明了下半年政府投资的具体方向,强调建设短板和新基础设施,更具针对性。

一句话:不要将房地产作为短期刺激经济的手段

在第二季度,政治局会议明确表示,“房屋不是在猜测”“房地产在短期内不能用作刺激经济的手段”。 “与上届政治局会议相比,本次会议未提及该市的”城市对城市政策“。因此,与上半年相比,今年下半年的房地产政策将会收紧。目前,房地产企业的融资支持也在收紧。朱建芳说,在宽松的政策调整和资金充裕的背景下,今年上半年许多国家的房地产价格已经小幅上涨。如果这种情况持续下去,房地产市场集聚的风险将继续上升,这不利于住宅部门的去杠杆化。与此同时,高房地产价格将拖累消费增长。他强调,在高质量发展的过程中,通过短期刺激房地产市场来支持底线经济的措施将会减少。

件,并采取精确措施。二是给予地方财政,财政,税收,土地等政策工具的中央评估和监督。每年年初,中央政府将报告控制目标,并实施月度监测,季度评估和年度评估。商品房价格,二手房价格,租金和地价指数尽可能接近CPI。三是建立住房市场体系和安全体系。要解决居民的住房问题,我们应该坚持“低收入取决于安全,中等收入取决于支持,高收入取决于市场”。第四是加快房地产税立法。房地产税是一种处理土地融资和土地价格的策略,从根本上提高房价。房地产调控将从行政措施转向综合措施,包括财政,土地,财政和税收,住房保障,市场管理和其他一揽子政策工具。

打破基础:加快实施对外开放的措施

在第二季度,政治局会议提到“加大对外开放力度,加强实施一系列重大开放措施”。专家认为,面对复杂的内外环境,推进结构性改革,加快对外开放措施的开放,是打破当前经济下行压力的有效途径。

事实上,市场可以清楚地感受到金融业在不久的将来开放的加速。例如,7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室发布了11项开放金融业的措施,涵盖债券市场,银行保险市场和证券市场。内容涵盖了参与国内金融市场的外国金融机构的实质利益。诸如提前开放时间和放宽准入限制等变化表明,中央政府正在推动金融开放进程“应该更快,更慢,而且不应该太迟”。

沉建光表示,积极扩大开放确实在短期内不可避免地会带来一些挑战,但从长远来看,这是一个重要的发展机遇。减少外商投资限制,提高资本项目开放度,降低关税总水平,加强知识产权保护,完善对外开放的相关法律的措施,不仅是中国经济发展的客观需要。现阶段,也是国际社会对中国的期望。他认为,有可能利用与国有企业合作的机会,政府补贴,利率汇率市场化等,这对进一步释放系统红利,对冲下行压力非常有利。经济,显示大国的力量,消除外部疑虑。

李湛还认为,虽然反周期控制政策能够在短期内支撑经济,防止经济拖延风险,但有必要进一步推进国有企业改革,减税和减税,开放对外界。为了有效挖掘市场的内在潜力,释放改革的活力,在大国之间的竞争格局中获得竞争优势。

主编:赵惠芳