关键收益率曲线出现倒挂 全球窘迫之态彰显无遗

  • 日期:08-25
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美国2年10年期收益率曲线自2007年以来首次出现倒挂

回报率曲线通常被视为经济衰退的早期预警信号

新浪美国股市消息8月15日消息,美国国债市场周三发出警告信号,投资者逃离风险资产将30年期国债收益率推至历史新低,10年期债券收益率自2007年以来首次下跌两年以上。

10年期美国国债收益率下跌1.9个基点,低于两年期收益率,并被视为未来18个月美国经济衰退的预兆。

高盛(Goldman Sachs)首席全球利率策略师普拉文科拉帕蒂(Praveen Korapaty)表示,“今天欧洲糟糕的数据是全球债券反弹的触发因素。” “从规模来看,我怀疑一些长期持有的陡峭仓位也被解除了。”

另一个受到广泛关注的经济衰退指标,即3个月和10年期国债收益率之间的差异,在3月份出现了倒挂,而且在此之后的大部分时间是负面的,这让投资者感到困惑,他们最初预计美联储开始降息收益率曲线会变得陡峭。英国2至10年期国债收益率曲线也在周三下跌。

伦敦ADM投资服务公司(ADM Investor Services)全球策略师马克奥斯特瓦尔德(Marc Ostwald)表示,“债券市场表示央行已经迟到了。” “这对全球经济没有好处。”

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全球经济放缓

收益率曲线的上升趋势迅速转为正值,美国10年期国债收益率反弹至1.60%左右,两年期债券收益率约为1.58%。 30年期政府债券的收益率跌至2.01%的历史低位,然后稳定在2.05%左右。在英国,10年期国债收益率下跌至0.45%,而两年期国债收益率超过0.48%,尽管通胀率超过了英国央行2%的目标。

由于投资者要求对长期投资风险进行补偿,收益率曲线通常会向上倾斜。接受长期工具收益低于短期工具,反映出投资者期望长期工具将比短期工具产生更多回报,因为所有收益率都将下降,这将迫使短期工具持有一些当它们到期时以较低的回报率再投资。

根据道明银行全球战略主管理查德凯利的说法,随着全球正收益率资产变得越来越少,美国国债市场已经成为一个避风港。全球约15.8万亿美元的债券收益率为负。

“目前,收益率曲线正在颠倒,表明未来12个月美国经济衰退的可能性将达到55%至60%,”凯利说。 “我们都可以争论这些信号是否像以前一样准确,但我们似乎仍然处于缓慢下滑和动力之中,需要一些积极的意外来改变这些趋势。”

收益率曲线不是唯一闪烁的红色警报。纽约联邦储备银行指数显示,未来12个月美国经济衰退的概率接近全球金融危机以来的最高水平,约为31%。

其他人认为担心太早。高盛的Korapaty预计10年期国债收益率将在年底前回升至1.75%,并认为美国经济数据中几乎没有证据表明经济衰退迫在眉睫。独立策略师Marty Mitchell表示,收益率曲线的短期上行不太可能严重影响交易者的行为。

“投资者,投资组合经理,资产管理公司,对冲基金和定量交易者不太可能仅仅因为2年/10年期利差从1个基点变为1个基点而改变其市场和经济判断。 “米切尔周三在一份报告中说道。”是的,更严重,更长时间倒挂将导致他们做出调整,但今天尚未达到这个水平。“

主编:郭明浩